首页 » 金融 >

大成基金:港府上调印花税或为增加财政收入 多重诱因导致市场异动

2021-02-24 21:05:42来源:财经网

2月24日午间,香港政府宣布计划提高股票印花税。

大成基金分析称,历史上香港无可参考的印花税上调情况,90年代以来有三次下调(千1.5→千1.25→千1.125→千1),最近一次下调是2001年9月,三次下调均处于1998年亚洲金融危机、2000年科网泡沫等大波动阶段,参考度较低。目前,南下资金买卖交易均支付香港印花税率,北上资金卖方需支付A股印花税。印花税占港股交易成本的88%,税率提升30%将导致南下资金交易成本明显上升,北上资金影响相对较小。

大成基金认为,港府史上首次上调目的或为增加2021-2022年港府财政收入,历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%,今年港股成交放量及明星IPO排队背景下,比重或更高。2021-2022财年香港逆周期政策对应的预算赤字率或为2002年以来次高水平。

关于A股市场的异动,大成基金指出,春节后各大指数大幅调整,上证指数、中小板指数及创业板指数节后累计跌幅分别达到2.5%、7.3%和11.9%,中信各行业指数表现分化,前期热门的食饮、家电、医药、新能源等行业集体回调,钢铁、煤炭、有色等行业表现较好。 大成基金称,调整最直接的诱因是通胀预期升温、货币政策收紧,同时受部分个股前期涨幅较大且估值偏高、外围市场由连续上涨转为调整、港交所加征印花税等因素影响,市场情绪持续低迷。

大成基金认为,首先,近期通胀预期引发货币政策收紧,但我国物价涨幅总体运行在合理区间,不存在长期通胀或通缩的基础,货币政策加速收紧的可能性较小,更可能保持灵活精准、合理适度的稳健态度。尽管今年货币政策边际收紧是大方向,但“不急转弯,保持连续性、稳定性、可持续性”被持续强调,后续货币政策转向不会太快,流动性有望保持平稳。

第二,资本市场系统性风险不大。基本面上,全球经济共振复苏,国内经济向好;资金面上,公募、外资持续入市,股市增量资金充裕。

第三,香港上调印花税以平衡财政赤字问题,对港股的冲击更多为短期影响,南下资金持续流入、全球估值洼地等港股牛市基本支撑不变。

第四,经济复苏、通胀预期之下,可适当配置顺周期、抗通胀资产;消费、医药、新能源等行业符合我国经济转型方向,行业龙头具备长期投资价值,可趁回调机会逢低布局。

最后,大成基金提示投资者,近两年权益类资产表现较好,基金收益率中位数均在40%以上,两年系统性估值抬升后,当前估值相对处于高位,虽然资本市场系统性风险不大,但需适当降低预期收益率。