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为什么高盛(Goldman Sachs)对是否购买Afterpay股票持谨慎态度

2019-12-30 14:24:47来源:

除非您过去一年在Woop Woop露营,否则您将知道该支付平台Afterpay Touch Group Ltd(ASX:APT)是S&P / ASX200(ASX:XJO)。

分析师,媒体评论员,监管机构及其类似福音派的零售股东基础都对该业务持不同意见,而蓝筹支付巨头维萨公司(Visa Inc.)最近也警告说,它现在将展开竞争性收购,以后再付款。

本周,高盛(Goldman Sachs)强大的分析师还更新了对业务的分析,着眼于Afterpay在美国和英国面临的日益激烈的竞争。

根据7月8日的一份研究报告,以下是高盛如何看待一些主要竞争风险。

Afterpays英国公司名为Clearpay的公司仍处于起步阶段,该集团正在大力投资以赢得市场份额,并签有JD Sports和Urban Outfitters等标志。

但是,从其网站上看,它尚未在英国零售界吸引许多其他知名企业。

高盛还指出,Clearpay目前如何打败瑞典现在的第二大提琴,向后来在北欧,英国和美国开展业务的集团克拉纳支付。它在其网站上表示,它拥有6000万(百万)终端客户,13万商人,每天在其所有市场上处理100万笔交易。我们可以看到,克拉纳(Klarna)是当时的重要竞争对手。

根据高盛的分析,Clearpay在英国的Klarna“相当落后”,高盛援引2019年3月英国零售业报告称,截至2019年7月,Klarna可能拥有超过400万英国客户。

据报道,Klarnas App在美国的下载量也越来越高,并且以类似于Afterpay的四个季度分期付款的方式提供。

高盛还指出了另一笔资金充裕的现在购买,后来付费的美国公司Affirm与零售巨头沃尔玛(Walmart)建立了合作伙伴关系,但认为Affirm的目标客户是Afterpays以外的零售市场,而后者主要是针对千禧一代用户。

但是,我们也不应该忘记Visa Incs举动的影响仍然是投资者所不知道的。

在澳大利亚,其主要竞争对手当然是Z1P Co Ltd(ASX:Z1p),而另一个inSplitit Ltd(ASX:SPT)于今年在澳大利亚证券交易所(ASX)出现,但由于缺乏商人或购物者,因此信誉不高。

尽管竞争加剧,但高盛总体上对Afterpays的增长前景持乐观态度,这是合乎逻辑的,因为其秘密的调味料似乎正在助长该业务的惊人势头。

估价

尽管竞争格局对投资者而言很有趣,但赚钱的关键是以正确的估值购买股票。

因此,让我们看一下高盛对未来几年的利润预测。

由于2019财年的数字不应该让人感到意外,让我们考虑一下,高盛预测2020财年的净利润为5000万美元,营收为4.722亿美元,按市盈率计算,每股收益为19美分。 145.4。

对于2021财年,其预测净利润为1.55亿美元,营收为8.195亿美元,这将转化为每股收益57美分,市盈率为47.3。相比之下,它预计2019财年的收入仅为2.558亿美元。

然后我们可以看到,高盛正在考虑一些非常激进的增长假设,以达到其12个月目标价格27.15美元。

昨天,在高盛(Goldmans)更新消息的支持下,该股下跌了约5%,至25.69美元。

我同意高盛的看法,因为如果Afterpay无法接近此类利润预测,则存在很大的下行风险,因此对当前估值持有“持有”或“中性”评级。

如我们所见,它在接下来的24个月中面临着许多风险。包括不断加剧的竞争,监管以及澳大利亚核心业务销售量的增长趋于平缓甚至下降,如果经济情况恶化的话。

另一方面,如果Afterpay确实满足了这种激进的利润增长预测,我预计股价在未来24个月甚至更多的时间内将上涨。