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观点/想击败风险投资家???退货?投资美国上市的创新者

2020-06-28 11:23:04来源:

天使投资人和风险投资家似乎拥有最敏锐的投资敏锐度。他们在种子期或初期投资于初创公司,并获得100-1000倍的回报。实际上,Uber的种子投资者(您可以称其为Uber投资者或超级投资者)投资额是其投资额的5000倍。LinkedIn的投资者获得约150倍的回报,而Snap的投资者则获得其投资的200倍。

投资者听到了这样的故事,并希望自己获得相同的回报,开始探索天使投资和风险投资。没有什么不妥。实际上,正如克莱因·珀金斯(Kleiner Perkins)的约翰·杜尔(John Doerr)所说,“如果您不能发明未来,那么下一个最好的办法就是为它提供资金。但是,它可能不像上面的示例所示那样有利可图。

上面的实例是例外,但是鉴于所产生的非凡回报,我们将对其进行讨论。但是,对于每笔这样的特殊投资,至少有100或1000笔投资会完全销毁资金。一旦解决了这些问题,风险投资家会得到什么回报?

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Cambridge Associates的一项研究显示,以美元计算,在2008年至2018年的10年中,美国风险投资投资者的复合年收益为12.83%(净额)。现在,这可不是小事。但是,在同一时期,纳斯达克综合指数年回报率为15.45%。以卢比计,纳斯达克综合指数在此期间的回报率约为19%,高于Nifty的回报率约14-16%。

以上数据清楚地表明,纳斯达克击败了风险投资公司和Nifty公司。此外,纳斯达克与Nifty无关,与Nifty相比,提供了多元化的回报。因此,纳斯达克不仅提供更高的回报,而且风险更低。

尽管风险投资公司具有高度的创新能力,但其中的风险是其业务模式尚未建立。在许多情况下,尚未建立客户需求。即使在建立了客户需求的地方,他们也可能未产生可观的收入。建立了客户需求和收入的地方,他们可能无法满足客户需求并无法产生收益。在产生利润的地方,它们可能无法提供足够的投资资本回报率。此外,对风险投资公司的投资流动性极低,如果可以的话,通常只有10年或以上的持有期才能被实施。大多数风险投资几乎从未达到可以退出的阶段。

流动投资

相反,对纳斯达克公司的投资具有很高的流动性。他们可以随时退出。这些公司中的大多数已建立了业务模型,具有显着的客户需求,收入和满足客户需求的能力。此外,这些公司中的许多公司具有持久的竞争优势,可确保投资资本的回报也持久。

显然,与风险投资公司相比,从其根深蒂固的经济模型的角度来看,纳斯达克公司要安全得多。此外,要获得足够的多元化,15-30家公司可能就足够了。另一个策略是购买25支印度股票和25支全球股票。投资组合的集中度不应超过拥有10支印度股票和10支全球股票。

为了获得足够的多元化投资来获得风险投资的果实,将需要跨数十个风险投资基金进行投资,每个基金都将投资于数十个风险投资公司。缺少一个100x公司所在的单一基金可能会导致所有收益的损失。

当然,新的创新者总是可以破坏现有的创新者和已建立的商业模式。因此,这些公司在研发上投入了大量资金。每年对美国公司的研发投资总额约为4,000亿美元。相比之下,2019年美国联邦研发预算为1,310亿美元。

印度的联邦研发预算约为100亿美元。印度的私营部门研发预算可以忽略不计。显然,想要接触创新公司的投资者必须将目光投向印度以外的地区,尤其是美国上市公司。

每年有280家公司在研发上的投资超过1亿美元,每年的研发总投资为3850亿美元。这些公司的总收入为5.4万亿美元,净利润为5800亿美元。

这些公司主要来自技术和医疗保健领域。此外,汽车,航空航天和国防等相关领域也在研发方面进行了大量投资。

(作者为首席执行官兼首席投资策略师OmniScience Capital)