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Can Reece Ltd(ASX:REH)征服了这个800亿美元的市场?

2019-12-25 09:22:52来源:

Reece Ltd(ASX:REH)今天宣布了其2018财年业绩,水暖和浴室用品业务实现了创纪录的净销售额。这是公告中的要点。

销售额增长10.7%,达到26.89亿美元;净利润增长6.1%,达到2.25亿美元;全年宣布派发每股100.5%的股息,每股派发20.25美分的股息(按最新股价计算为1.6%)

年内在澳大利亚和新西兰开设了12家新的Reece店铺,以及通过收购Viadux和Heatcraft New Zealand开设了16家新店,从而促进了销售。

加州梦

尽管自2014财年以来稳健的业绩巩固了16%的复合年增长率,但在宣布这一消息后,Reece的股价仅微幅上涨。

这并不奇怪,因为自年初以来股价已上涨了25%,特别是受到收购美国水暖和暖通空调产品分销商MORSCO的提振。

鉴于MORSCO的年收入为23亿澳元(与Reeces的27亿澳元相比),这是Reeces历史上最大的一笔交易,并且有可能维持该公司令人印象深刻的增长势头或破坏大量股东财富。

Reece的股票为增长定价(尽管不及科技公司高),市盈率为29,而市场平均水平为17,行业平均水平为16。因此,鉴于公司在国内的主导地位,它需要在海外寻找新的市场以实现增长,而且没有比美国更大的市场了。

MORSCO是美国市场上前五名的管道,水务和HVAC产品供应商,估计价值为800亿美元。它在包括加利福尼亚,德克萨斯州和佛罗里达州在内的美国的16个“太阳带”州中尤为重要,这些州的增长率高于全国平均水平。从表面上看,这笔交易有很多值得我喜欢的地方,而且对于Reece股东来说也有很​​多期待。

但是,股东需要考虑一些风险。MORSCO由顶级私募股权集团Advent International出售,而私募股权行业并不以出售仍具有显着增长的资产而闻名。澳洲公司在海外扩张方面的业绩也好坏参半。

澳大利亚和新西兰银行集团(ASX:ANZ)和Wesfarmers Ltd(ASX:布雷维尔集团有限公司(ASX:BRG)和Collins Foods Ltd(ASX:CKF)取得了一些成功。

多年来,Reece通过明智的收购增加了股东的财富,如果能够将MORSCO加入成功案例的清单中,今天的股东将有更多的上涨空间。