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贸易商:欧元区货币市场飙升受法国银行意外测试驱动

2020-01-24 15:22:51来源:

伦敦(路透社)-两位熟悉欧元区货币市场的消息人士周五表示,本周欧洲央行新的ESTR利率基准突然跳升,是由于法国银行竞购额外现金作为应急测试的一部分而引发的。

欧元短期利率ESTR于前一周的EUROSTR =固定在周三飙升3个基点至-0.511%。周四定盘时,该指数跌至-0.542%。

欧元区债券和货币市场的飙升引起了人们的关注,投资者正在评估欧洲央行的隔夜利率如何应对央行新的分层利率结构。

(图形:自启动以来,欧洲央行新的隔夜ESTR率-此处)

两位消息人士对路透社表示,ESTR利率飙升是由一家或多家法国银行进行一些意外测试的意外压力所致。这将涉及放贷人在隔夜市场竞标额外的现金。

一位不愿透露姓名的货币市场消息人士说:“法国人测试他们在系统中的限制是ESTR飙升的更正确原因。”“我认为确保有足够的债务以备不时之需是有道理的。”

欧洲央行于10月份启动了新的基准利率,这是自20年前欧元问世以来市场变化最大的一次。

新的ESTR汇率基于每日货币市场交易量,并取代了欧元隔夜指数平均水平Eonia。

道明证券(TD Securities)欧洲利率策略师Pooja Kumra表示:“这让我担心,因为我们每年的这个时候旧利率已经出现了如此之高的上涨。”

“但是,由于这是一个新的速度,它已成为所有人的关注,欧洲央行可能会密切关注以确保不会出现波动。”

欧洲央行表示,未就ESTR的日常变化发表评论。

该银行发言人在一封电子邮件中表示:“通过构建基于交易的基准可能会波动,反映出潜在的有效交易。”“这也可以在历史数据(ESTR之前)中观察到,该数据在某些日子也显示出波动性。”

聚光灯

在9月美国货币市场大幅波动之后,货币市场利率成为人们关注的焦点。

在欧元区,欧洲央行新的分级利率结构的影响也受到关注。

另一位交易消息人士表示,尽管应变测试并不罕见,但ESTR的上涨可能是由于银行将过多现金存放在欧洲央行以利用新的分级利率政策而削弱了市场流动性的缘故。

分级系统允许符合条件的银行在欧洲央行持有的部分准备金的利率为0%,而不是等于银行存款准备金率为-0.5%的存款费用。

该交易商称:“由于分层,当银行进行此项测试时,很难找到流动性。”“但我认为不会产生持久影响。”

他说,银行可能已经以0%的优惠利率用完了与欧洲央行的准备金分配,这意味着隔夜借贷的任何额外需求都应由市场吸收。

但是,德国商业银行的分析师则持谨慎态度。

他们在一份报告中说:“ ESTR固定装置的价格跃升至新高,引发了人们对新固定装置在分层下的稳定性的担忧。”“这可能产生更广泛的影响,因为如果分层不起作用,它将限制欧洲央行再次降息的潜力。”