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角色反转!2018年FII可能是追随者而不是领导者

2020-04-24 17:22:44来源:
V K维杰亚库马尔

Geojit金融服务

在过去的多年中,外国投资者(FII)一直是印度股市的主要推动者。由于FII财大气粗,他们的行动一直在推动市场。

包括DII在内的国内投资者一直是FII的追随者,而不是印度市场的领导者。由于FII的主导地位,这些热钱也对印度市场和经济产生了不成比例的影响。

但是,2017年改变了游戏规则。

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随着2017年印度的大趋势,储蓄的金融化和对股权作为资产类别的日益增长的偏好已经出现,并且这些趋势越来越牢固。

在2017年,国内资金流入,特别是通过共同基金的资金流入,大大超过了外国证券投资。截至2017年11月24日,FPI的股权总投资为53,862千万卢比,而国内共同基金投资为10,730.3亿卢比。

领导棒已经从FII转移到了国内投资者。在这种情况下,FII可能会根据经济表现,公司收益和市场势头采取行动。

但是,全球的发展势必会影响FII的行为,这也会影响国内市场。

非常重要的一点是,2017年的牛市已经成为一种全球现象。美国市场处于历史高位,日经指数处于25年高点,大多数欧洲市场也处于多年高位。

我们目前目睹的全球经济同步复苏是本轮牛市的主要动力。更重要的是,目前对全球金融稳定没有重大威胁。

令人担忧的中国内爆和欧洲经济形势的恶化不再是令人关注的问题。而且,美国经济的GDP增长率为2.5%,通货膨胀率为1.7%,失业率则为4.1%,显然从一开始就引领着全球经济和市场的复苏。

影响美国2018年FII流量的重要因素将是美国联邦基金利率的趋势。美联储今年已三次提高利率25个基点。

预计2018年将再加息25个基点。要注意的重要一件事是实际美联储利率将转为正数。尽管今年三度加息,但美国的实际利率为负。

目前,联邦基金利率在1.25%至1.5%的范围内,而通货膨胀率为1.7%,实际利率为负。这种情况将在2018年发生变化,按照过去的经验,实际利率转为正值可能会触发新兴市场向美国的资本外流。

由于许多新兴市场看上去相对便宜,因此这可能是FII可能推高销量的时候,尤其是在印度。这种情况假设印度的增长和收入恢复将是缓慢的,尽管是稳定的。

更可能的情况是,FII在印度市场上变得超重。如果2018财年第二季度见证的增长复苏势头强劲,印度的FII观点将发生变化。

如果印度能够在2019财年实现GDP增长超过7.5%的目标,则可以将其收益增长超过15%,这将使估值(尤其是大盘股)的估值看起来更好。

这也预示着印度的增长和收入恢复将持续下去。这将维持目前国内资本流入的势头,使市场保持活跃。

从3到5年的角度来看,印度的表现可能好于世界上FII不能忽视的其他主要经济体。因此,2018年很可能见证FII跟随国内投资者的角色转换。这将是一个理想的变化。

免责声明:作者是Geojit Financial Services的首席投资策略师。投资专家在Moneycontrol上表达的观点和投资技巧是他自己的,而不是网站或其管理者的观点和投资技巧。Moneycontrol建议用户在做出任何投资决定之前,请先咨询经过认证的专家。